Analyst Research Report Snapshot

Title:

南仁湖 (5905 TT, NT$14.6, 未評等): 業務轉盈;獲利預估持續成長

Price:

$58.00

Provider:

KGI Greater China

Date:

15 Jul 2014

Pages:

7

Type:

AcrobatPDF

Companies referenced:

5905.TWO

Available for Immediate Download
Summary:

重要訊息 我們上週和南仁湖的與管理階層會談。管理階層介紹了公司在台灣和中國大陸的業務狀況,並預覽公司業務,策略和股利政策。 評論及分析 公司成立於1989年,營收來源為台灣高速公路國道服務區業務、國立海洋生物博物館的售票和餐飲服務,以及屏東縣的度假村收益。國內高速公路14個服務區中,南仁湖經營的佔半數。前五月服務區營收年增38%,由於旺季即將到來,管理階層預估服務區營收將季增100%。此外,海生館的營運也在大幅增溫,今年前五個月的獲利年增190%。公司的大陸服務區營運業務過往虧損嚴重,惟經過營運規模縮減後,今年前五個月的虧損僅有480萬元新台幣。管理階層計畫於未來1-2年內退出大陸市場。 投資建議 2013年公司業務扭虧為盈。隨著台灣業務改善,大陸業務虧損縮小,以及台灣可能浮現新商機,公司管理階層認為營收和獲利未來數年將持續強勁增長。股價交易在0.44元落後每股盈餘的32.8倍,位於歷史區間的中高緣。公司評價相較國內同業高。彭博目前並無提供預測或共識預估。 投資風險 主要風險有:(1)國內觀光需求弱於預期;(2)飯店住房率和ADR低於預期;(3)大陸服務區虧損高於預期。

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