Analyst Research Report Snapshot

Title:

訊息評析: 寶雅 (5904.TW/5904 TT, 增加持股): 同店營收成長強勁,11月營收年增35%

Price:

$12.00

Provider:

KGI Greater China

Date:

06 Dec 2013

Pages:

3

Type:

AcrobatPDF

Companies referenced:

5904.TWO

Available for Immediate Download
Summary:

重要訊息 寶雅十一月營收大幅年增34.9%至6.34億元,係由同店營收成長加速帶動。因公司店面持續改裝升級,來客流量與客單價得以提高,我們預期強勁的動能將持續至明年。 評論及分析 11月營收年增35%。公司11月營收6.34億元,月增2.4%、年增34.9%,係受惠於同店營收成長強勁。我們預期強勁的動能將持續至年底與明年,因公司持續將店面升級至第四代新型態店。1-11月營收年增14.5%,而10-11月營收已達到我們第四季預估的70%。由於淡季不淡,我們預期第四季營收將有機會高於原先預估5%左右,毛利率38.6%預估有上修機會,因為營收提高可增加供應商回饋。 店面升級帶動同店營收大幅成長。公司將零售店面升級為第四代型態的努力已獲得優良成效,管理階層表示,今年迄今同店營收成長率達5.4%,優於前三季的3.5%、上半年的2.5%、第一季的0.7%。公司零售網綿密,自2012年底74家成長至目前86家,加上完整豐富的產品線,使得其價格優於同業,且能滿足客戶一站購足的需要。 投資建議 雖然公司股價已超過我們191元的目標,但我們預期公司仍將是投資人消費類股的優先選擇,理由為同店營收成長強勁、毛利率持續擴大。我們正在檢視財測,目前維持「增加持股」評等。 投資風險 市場競爭轉趨激烈;租金成本和員工費用增加。

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